林浩鑫

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摩根士丹利

• 2018 年的「額外」增長帶來了對庫存、供應加速和訂單加倍的「溫和關注」，儘管仍有一些機會，但可能會面對一個「更加混合的環境」
• 產業強勢總是會帶來擴大客戶庫存的跡象，這些跡象通常不會對股票造成負面影響，直到出現逆轉，由於需求強勁，預計「至少在年初」前還不會出現
• 不過，投資者仍應謹慎考慮更加混合的環境，比如增長預測較低、記憶體市場正變得「不再全球暴漲」，或者在「強勁」的資本支出期間後隨之來的溫和調整
• 目前的情況繼續保證「市場份額」仍是重點，推荐股票包括 ASML 控股有限公司、賽靈思公司、Ambarella 公司 (AMBA-US)、穩懋半導體 (3105-TW)、Analog Devices Inc.(ADI-US)，泰科電子 (TEL-US)、美光科技 (MU-US)、應用材料 (AMAT-US) 和 Lam Research Corp (LRCX-US)

奧本海默

• 2016 年開始的半導體「上升週期」已經進入球賽「下半場」
• 在過去 18 個月裡，半導體股票的漲幅倍數成長，同時也讓投資人對需求疲軟或者庫存過剩更加敏感
• 在這個階段，選股是「關鍵」，奧本海默繼續看好持續高於平均水平的增長、充分的現金流和股東回報佳的股票
• 增長最多的公司是 Monolithic Power Systems Inc.(MPWR-US)、Skyworks Solutions Inc.(SWKS-US) 和 Semtech Corp.(SMTC-US)，而現金流成長和股東回報佳的企業則有博通 (AVGO-US)、ADI (ADI-US)，德州儀器 (TXN-US) 和 Marvell Technology Group Ltd (MRVL-US)

彭博智庫

• 晶片製造商 2017 年的大漲部分來自強勁的盈利增長以及併購的有利背景，在 2018 年不太可能重演
• 收購和盈利增長的潛力仍然存在，但多年來的倍數增長可能沒有多大的擴張空間
• 汽車和工業晶片內容的增長仍然是長期趨勢，2018 年的記憶體價格可能保持強勁，取決於手機需求
• 美國稅改和現金匯回政策的變化可能有助於收入

伯恩斯坦

• 2018 年的增長不太可能像 2017 年一樣強勁，但只要需求週期繼續下去，半導體行業仍將維不墜；在這樣的環境下，投資者應該持有「結構性佳或長期擁有」的股票，在周期性的強勢環境下運行良好，如果市場轉向至少可以提供一些相對的保護
• 博通仍然是 2018 年的首選。即使該公司未能成功收購高通公司 (QCOM-US)，博通仍有機會實現增長、利潤率擴張和分配更高的股息
• 德州儀器並不「吸引人」，但隨著時間的推移它有望「成長更高」，根據伯恩斯坦美國半導體公司的報告，該公司將自稅改的公司稅率調整中獲益更多
• Nvidia (NVDA-US) 的市場機會儘管市值「嚇人」，但其市場機會卻處在「很大」與「更大」之間。隨著時間的推移，投資者對公司機會的看法可能會變得更加積極

投資公司 Stifel

債務協商信用
• 繼續看好 2018 年半導體資本設備公司，並認為近期股價回落代表買入機會
• 在 3D NAND 方面，像三星 (005930-KR)、東芝 (6753-JP) 和英特爾 (INTC-US) 這類的公司似乎按計劃在 2018 年上半年出貨、交運和安裝，可能是下一季創記錄的交貨預作準備
• 儘管對記憶體價格更為擔憂，但由訂單顯示，設備活動並沒有放緩，而供應商認為 2018 年需求將繼續超過供應，即使新的產能上線
• 行業首選包括應用材料和 MKS Instruments Inc.(MKSI-US)；而 Lam Research 和 FormFactor Inc.(FORM-US) 將繼續受益於記憶體需求，並在 2018 年表現超越大盤債務協商流程